Investigating Predictors of Inflation in Nigeria: BMA and WALS Techniques

Abstract

The recent economic conundrum arising from the fall in the international oil price has threatened the maintenance of price stability, a key function of the central bank, therefore the need to investigate predictors of inflationary measures arises. The model averaging method considers uncertainty as part of the model selection, and include information from all candidate models. We analysed a wide spectrum of inflation predictors and all the possible models for Nigeria CPI inflation using the Bayesian Model Averaging and Weighted Average Least Squares. The study uses fifty-nine (59) predictor variables cutting across all sectors of the Nigerian economy and three (3) measures of inflation, namely; all items consumer price index, core consumer price index and food consumer price index. The results from both model averaging techniques showed that maximum lending rate, world food price index and Bureau de change exchange rate are the significant drivers of inflationary measures among focus variables, while foreign assets, credit to private sectors, net credit to government and real effective exchange rate are the drivers of inflationary measures, for the auxiliary variables, strongly supporting the monetarist and open economy views on inflation. The structuralist view is reported to be relatively weaker because government expenditure is only significant at 10.0 per cent.

L'énigme économique récente découlant de la chute des cours internationaux du pétrole a menacé le maintien de la stabilité des prix, des principales fonctions de la Banque centrale, la nécessité d'enquêter sur les prédicteurs de mesures inflationnistes se pose donc. Le modèle avec une moyenne de méthode considère l'incertitude dans le cadre de la sélection du modèle et inclure les informations de tous les modèles de candidat. Nous avons analysé un large éventail d'indicateurs de l'inflation et tous les modèles possibles pour le Nigéria IPC en utilisant le modèle bayésien en moyenne et pondérée moyenne des moindres carrés. L'étude utilise des variables prédictives de cinquante-neuf 59 coupe tous les secteurs de l'économie nigériane et 3 trois mesures de l'inflation, à savoir; tout indice prix consommation, indice des prix base et indice des prix alimentaires. Les résultats de ces deux modèles, avec une moyenne de techniques ont montré ce taux maximal, indice des prix alimentaires du monde et du Bureau de change taux de change sont les facteurs importants des mesures inflationnistes entre variables de mise au point, tandis que des avoirs à l'étranger, crédit privé secteurs, le crédit net au gouvernement et à des taux de change effectif réel sont les moteurs des mesures inflationnistes, pour les variables auxiliaires, soutenant vigoureusement les monétaristes et les vues d'économie ouverte sur l'inflation. Le point de vue structuraliste est signalé à être relativement plus faibles parce que les dépenses publiques ne sont pas significative à 10 pour cent.